Un archéologue découvre aux abords de la Mer Noire une bague... Une bague pleine d'histoires, elle l'emporte à Paris dans un gabaret Le Grand Balcon. Paris, les années folles, un cabaret le Grand Balcon vit des jours sombres, le spectacle peine à trouver son public, les artistes n'ont plus la flamme, la maîtresse des lieux, Madame Irma, perdue dans une romance, délaisse le métier au détriment de la plus honnête et la plus savante maison d'illusion. Jusqu'à l'arrivée d'un certain étranger, dont la présence va bouleverser la vie du cabaret.